삼성전자 2027년 세계 영업이익 1위 — 엔비디아마저 제친다는 전망, 근거가 있나

"농담이었는데 진짜가 됐다"

1년 전만 해도 증권가에서 농담처럼 던지던 말이 있었다. "삼성전자가 엔비디아 영업이익을 추월하는 날이 올 수도 있다."

2026년 들어 그 말이 외국계 투자은행(IB) 리서치 보고서의 '베이스 시나리오'로 격상됐다.

삼성전자가 2026년 1분기에 역대 최대 분기 실적을 발표한 직후부터 KB증권, 모건스탠리, 맥쿼리, 노무라증권이 줄줄이 전망치를 상향하기 시작했다.

숫자를 직접 확인해봤다.

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삼성전자 1분기 실적 — 왜 전망치가 한꺼번에 바뀌었나

삼성전자 2026년 1분기 잠정 실적(연결 기준):

항목수치

매출	133조원 (+68.06%, 전년 동기 대비)
영업이익	57조2,000억원 (+755.01%)
영업이익률	43.01%
의미	분기 하나의 이익이 2025년 연간 영업이익(43조6,000억원)을 넘어섬

분기 하나에 연간 영업이익을 초과한 거다. 이게 시장의 시각을 완전히 바꿨다.

메리츠증권 김선우 애널리스트는 "이번 실적은 역대 최고치라는 절대 규모도 놀랍지만, 메모리 사이클이 아직 미드 사이클에 근접한 수준에 있다는 점이 더 중요하다"며 "향후 실적 모멘텀은 2026년 4분기부터 2027년 2분기 사이 더욱 가팔라질 수 있다"고 분석했다.

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외국계 IB들이 내놓은 2027년 영업이익 전망

기관2026년 전망2027년 전망보고서 날짜

KB증권	327조원	488조원	2026.04
맥쿼리	301조원	476조원	2026.02.24
모건스탠리	245조원	317조원	2026.01.30
노무라증권	242조원	322조원	2026.02.12

비교 대상: 엔비디아 2027년 영업이익 블룸버그 컨센서스 약 485조원.

KB증권의 488조원 시나리오가 현실화되면 삼성전자가 엔비디아를 소폭 추월해 세계 영업이익 1위가 된다.

또한 KB증권에 따르면 SK하이닉스도 같은 시기 세계 3위 영업이익을 기록할 전망이다. 한국 반도체 기업이 세계 1위와 3위를 동시에 차지한다는 그림이다.

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메모리 반도체 시장이 왜 이렇게 폭발하나

핵심은 AI 서버 수요다.

구글, 아마존, 마이크로소프트, 메타가 AI 데이터센터를 짓기 위해 엄청난 돈을 쏟아붓고 있다. 이 서버들이 필요로 하는 핵심 부품이 HBM(고대역폭메모리)과 D램이다.

공급은 따라가지 못하고 있다.

모건스탠리는 "메모리 반도체 물량이 2026년까지 완판됐고, 1분기 D램 계약 가격은 70~100% 급등할 것으로 조사됐다"고 밝혔다. 골드만삭스는 2026년 D램 공급 부족률을 4.9%로 추산하며 "지난 15년간 데이터 중 가장 심각한 공급 부족률"이라고 표현했다. CLSA는 "2028년까지 메모리 시장이 만성 공급 부족 상태일 것"으로 분석했다.

메리츠증권이 제시한 분기별 영업이익 전망:

분기예상 영업이익

2026년 1분기 (확정)	57조2,000억원
2026년 2분기	73조4,000억원
2026년 3분기	90조3,000억원
2026년 4분기	104조1,000억원

이 수치들이 맞으면 2026년 연간 영업이익이 325조원에 육박한다.

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주가도 이미 4배 올랐다

2025년 초 5만원대였던 삼성전자 주가는 2026년 4월 현재 21만원대다. 1년여 만에 4배 이상 상승했다.

목표주가를 보면 시장이 얼마나 낙관적인지 보인다:

기관목표주가

KB증권	36만원
한국투자증권	33만원
씨티그룹	28만원
하나증권	30만원
JP모건	30만원
노무라증권	32만원
모건스탠리	24만8,000원

현재 주가(21만원대) 대비 KB증권 목표주가(36만원)는 추가 상승 여력이 70%다.

또한 삼성전자 시가총액은 1조달러를 돌파했지만 엔비디아(약 4조7,000억달러)의 약 20% 수준에 그친다. 증권가에서는 "이익 구조가 엔비디아와 빠르게 근접하는데도 시가총액은 5분의 1에 머문다"며 저평가 여지가 남아있다고 분석한다.

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단 이 시나리오에는 전제가 있다

KB증권의 '2027년 488조원' 시나리오는 메모리 슈퍼사이클이 2027년까지 큰 조정 없이 이어진다는 가정 위에 서 있다.

관건 3가지

① HBM4E 검증 일정: 엔비디아 '베라 루빈 울트라'에 탑재될 HBM4E의 삼성전자 샘플 공급 및 검증 일정. 현재 2분기 말~3분기 초 투입설이 유력하다.

② 2분기 영업이익: 2분기에 70조원 선을 돌파하면 분기 기준으로도 글로벌 1위에 오를 수 있다.

③ 4월 30일 컨퍼런스콜: 삼성전자 부문별 실적 컨퍼런스콜에서 나오는 하반기 가이던스가 시장 기대치를 확인하는 분기점이 된다.

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30대 직장인 투자자 입장에서 어떻게 볼 것인가

삼성전자 주가가 이미 4배 올랐다는 사실을 먼저 직시해야 한다.

"앞으로도 오를 거야"와 "이미 올랐으니 리스크가 있다"는 동시에 성립한다. 파업 리스크(5월 21일 총파업 예고), HBM4E 검증 지연 가능성 등 변수도 있다.

개별 주식 삼성전자보다 TIGER 반도체TOP10 같은 국내 반도체 ETF로 분산하거나, 메모리·파운드리·설계·장비를 모두 담은 미국 SOX 추종 ETF로 리스크를 낮추는 접근도 방법이다.

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핵심 수치 요약

항목수치

2026년 1분기 영업이익	57조2,000억원 (역대 최대)
KB증권 2027년 전망	488조원 (엔비디아 485조원 추월)
모건스탠리 2027년 전망	317조원
맥쿼리 2027년 전망	476조원
삼성전자 주가 상승	2025초 5만원대 → 현재 21만원대 (약 4배↑)
KB증권 목표주가	36만원
엔비디아 2027년 블룸버그 컨센서스	약 485조원
골드만삭스 D램 공급 부족률	4.9% (15년간 최악)
4월 30일	삼성전자 부문별 실적 컨퍼런스콜

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⚠️ 본 글은 정보 제공 목적이며 투자 권유가 아닙니다. 모든 투자 판단과 책임은 본인에게 있습니다.

출처: KB증권 · 모건스탠리 'Memory-Double Up' 보고서 (2026.01.30) · 맥쿼리 · 노무라증권 · 글로벌이코노믹 · 한국경제 · 메리츠증권 · 골드만삭스 · CLSA / 2026년 4월 27일 기준